Totalt sett gav det tyska sommarvädret ingen anledning till större glädjerop. Det gjorde inte heller de flesta ekonomiska nyheterna från Europas största ekonomi, menar Tysk-Svenska Handelskammarens seniorrådgivare Hubert Fromlet.

För många tyskar når semestertiden nu sitt slut, även om skolloven i exempelvis Bayern och Baden-Württemberg fortsätter ett tag till. Avseende ekonomin hyser den stundande hösten många frågetecken kring källorna till en ofta påtalad tysk konjunkturuppgång redan i slutet av innevarande eller i början av nästa år.

Dålig stämning och dålig statistik

Formuleringar såsom ”stämningen är bättre/sämre än det faktiska läget” används ofta i konjunkturanalyser, även av undertecknad. Just nu passar dock en sådan beskrivning av Tysklands ekonomiska dagsläge föga till en realistisk bedömning. Istället är såväl den aktuella stämningen på den tyska ekonomifronten som den statistiska sanningen dåliga. Detta understryks med hjälp av några upplysande exempel såsom vissa

stämningsfaktorer:    

• IFO-index totalt för det totala affärsklimat: juli 87,3; juni 88,6 (tredje nedgång i rad; kraftiga nedgångar i juli för tillverkningsindustrin, byggindustrin, handeln och en mindre markant försvagning för tjänstesektorn i sin helhet)              
• PMI, industri: juli 38,8;  juni 40,6 (tyder på en totalt sett svag industrikonjunktur)
• GfK, konsumtionsklimatet: -25,2 (otillfredsställande men likväl klart bättre än förra hösten, ungefärligen stagnerande under de senaste månaderna)

och

statistik plus prognoser:

• BNP-utfall kv2: kring 0 procent (därmed tre kvartal i rad utan tillväxt)
• Industriproduktion: juni 96,4 (index januari 98,4) 
• Detaljhandel: juni -0,3 procent jmf maj (bättre för dagligvaror än för sällanköpsvaror)
• Arbetslöshet: juli 5,7 procent, juni 5,5 (+62 000 personer - och +147 000 jmf juli 2022)
• KPI: juli 6,2 procent,  juni 6,4 procent (yoy, långsamt nedåtriktad utveckling)
• IWF:s BNP-prognos för Tyskland: 2023 -0,3 procent. (Tyskland ses av IMF som det enda av 22 undersökta länder med minustillväxt i år, framkallande stora negativa rubriker i Tyskland)
• BNP-nedrevideringar på sistone (för 2023):  t.ex. av Kiel-institutet, HRI och näringsdepartementet.

Slutsats - Tyskland måste kämpa hårdare

Kvintessensen av ovan presenterade tankegångar och siffror bör rimligen vara att risken för en fortsatt tysk stagnation in i nästa år har tilltagit under sommarmånaderna.

"Fortfarande finns emellertid utrymme för positiva överraskningar under de kommande kvartalen."

Fortfarande finns emellertid utrymme för positiva överraskningar under de kommande kvartalen också med (lätt) potential på uppåtsidan. Sådana BNP-glimtar av hopp kan eventuellt komma från Ukrainakriget, den globala inflations- och räntefronten, hoppingivande tongångar från USA, stigande harmoni och handlingskraft från EU i sin helhet, en mer framtidsorienterad tysk budgetpolitik med nödvändig socialpolitisk balans och simultan företagsvänlig utbudspolitik samt idag oanade, ej precisbara positiva faktorer. Således skulle Kina åtminstone teoretiskt fortfarande kunna överraska positivt, men vi vet alltjämt för lite om världens näst största ekonomi, speciellt inte om den betungande fastighetskrisen (Se här min senaste artikel om Kina, vars svaga tillväxt hittills i år också påverkat Tysklands export och BNP i negativ riktning). 

Hur som helst, helt klart måste Tyskland framöver kämpa tuffare för att försvara sin mestadels alltjämt goda globala reputation. Det går dock bara genom förstärkta ansträngningar på många olika fronter - med framtidssatsningar på energi och digitalisering samt kampen mot byråkratin i det allra främsta rummet.

Givetvis spelar också den internationella och tyska politiken en avgörande roll för Tysklands ekonomiska utsikter, vilket jag återkommer till i nästa artikel.