Donald Trumps seger vid det amerikanska presidentvalet ger upphov till många negativa frågetecken. Speciellt oroväckande förefaller den tilltänkta förstärkningen av USA:s ekonomiska inflytande (”America first”). EU och Tyskland kommer att tappa vikt och intresse hos den nya presidenten, menar Hubert Fromlet, senior advisor vid Tysk-Svenska Handelskammaren, i en första kommentar efter USA:s presidentval.

Farhågorna slår över hela världen, USA och Europa inklusive Tyskland. Mer konkret skrämmer inte minst de aviserade kraftiga tullhöjningarna, vilka ter sig speciellt negativa för ett exportintensivt land som Tyskland. Det stora hoppet i detta sammanhang är att USA:s kommande nationalistiska förändringar i bästa fall kan påskynda den sittande och kommande tyska regeringens arbete för klart förbättrad egen konkurrenskraft.

En ekonomisk politik mot läroböcker och all erfarenhet   

USA:s ”president-elect” Donald Trump har tveklöst sina egna uppfattningar om hur den amerikanska ekonomin framöver ska styras och fungera. Beprövad forskning och mångårig historisk erfarenhet ingår inte i den nya ekonomisk-politiska orienteringen.

"Beprövad forskning och mångårig historisk erfarenhet ingår inte i den nya ekonomisk-politiska orienteringen."

Det märks framför allt i Trumps protektionistiska sinnelag. Det finns knappt något ekonomiskt forskningsområde med sådan stark konsensus som om protektionismens skadeverkningar, vilka dock totalt förnekas av Trump (”Tariffs are the greatest thing ever invented”, hävdade Trump i Michigan i september 2024). För import från EU och Tyskland talas det om 10-20 procentiga tullar på all import, för import från Kina till och med om 60 procent.  

Då blir det inte svårt att räkna ut att konkurrensen på den amerikanska marknaden kommer att minska och inflationen plus räntor således stiga längre fram – allt annat än positivt för amerikanska hushåll. Negativa effekter på USA:s BNP följer, med negativa tillväxtkonsekvenser även för många andra länder, inklusive tillväxtmarknaderna som redan idag står för hälften av den globala produktionen. Den senare utvecklingen i ”emerging markets” med sina spridningseffekter skulle få ännu mer negativ inverkan på Tysklands och andra länders export. 

Protektionismen ger exportstörningar

När länder drabbas av exportstörningar som följd av den nya amerikanska protektionismen, påverkar allt detta hela världshandeln i negativ riktning Man behöver inte vara avancerad nationalekonom för att se dessa samband, speciellt vid en utvidgning av de negativa spiralerna.

"Man behöver inte vara avancerad nationalekonom för att se dessa samband, speciellt vid en utvidgning av de negativa spiralerna."

Ett annat givet samband som knappast kan tillbakavisas är Trumps planer på fortsatta skattesänkningar för hushåll men även på lägre skatter för företag –  och härav följande kraftigt stigande budgetunderskott. Totalt sett innebär tilltagande budgetunderskott vanligen stigande (lång-)räntor och negativa tillväxteffekter. Den expanderande offentliga skulden framkallar dock till synes ingen nämnvärd oro hos den kommande presidenten.

Ytterligare ett potentiellt inflationshot kommer från Trumps efterlysta inskränkningar av centralbanken Federal Reserves oberoende. Här visar modern forskning mer än tydligt på fördelarna med opolitiskt satta räntor och följaktligen trendmässigt lägre nivåer än eljest. 

Tyskland sitter på ett nödvändigt svar – ökad konkurrenskraft

Nu vet vi givetvis inte om Trumps framförda planer och hotbilder verkligen till punkt och pricka kommer att besannas. Det är också av denna anledning jag inte vill fästa alltför mycket vid olika exakta modellberäkningar om Tyskland kommande BNP-tapp på grund av USA:s kommande ekonomisk-politiska förändringar. 

"Däremot ligger, generellt sett, negativa effekter på Tysklands framtida BNP i korten."

Däremot ligger, generellt sett, negativa effekter på Tysklands framtida BNP i korten. USA – Tysklands viktigaste exportmarknad – stod 2023 för 10 procent av all tysk export, motsvarande nästan 160 miljarder euro. Amerikanska tullhöjningar kommer i sin tur också att dämpa utvecklingen och importkapaciteten också hos många av Tysklands övriga  handelspartner, om än olika mycket. Dessa multiplikatoreffekter är dock svåra att kvantifiera.   

Även utrikes- och försvarspolitiskt kommer Trump-administrationen framöver att bry sig mindre om EU och Europa i sin helhet. Mot denna bakgrund är det ofrånkomligt att också Tyskland och hela EU måste vässa sin ekonomiska politik, i synnerhet vad gäller konkurrenskraften. 

Kanske till sist något positivt som kan följa av Trumps ovetenskapligt grundade hotbilder och planer!